#한화솔루션 다시 보기 (초기업로드 2022. 8. 19.)
#주식공부 #한화솔루션 #다시보자 한화솔루션 #태양광 #재생에너지관련주
한화솔루션은 아마 2021년 초에 처음 매수후 현재 까지 보유중
문정부의 뉴딜정책으로 수혜를 받았고,
최근 에너지값 급등으로 다시 빛을 보고 있는 종목이다.
태양광 및 원전관련 주식은 사실 몇 년앞을 내다본다는 생각으로 매수했지만,
2021년 중반부터 코스피가 연속 하락하면서 내심 잘못샀나 싶었음..ㅋㅋㅋ
현대에너지솔루션도 보유했었지만 2분기 실적발표전 날려버린 나..
최근 시장이 양전하면서 종목들에대해 한번 더 살피지 못한 나의 실수다.
(퀀드에 정신팔다가.. 개별종목을 날려버리다니)
한화솔루션도 사실 반등하면 정리하려고 생각했지만
최근 흑자 전환과 증권사 리포트의 긍정적 평가 때문에 좀 더 두고보려고 합니다.
대신 산업에 대한 긍정적 관점이 아닌 한화솔루션 종목에 대한 정보를 공부해 보고자 글을 써봅니다.
증권사 리포트가 많다는 것은 나름 시장의 관심도가 높은 종목이라는 의미.
특히 7월말의 리포트가 많다
빈도는 보면 2021년 2-4월 리포트가 많았던 것과 겹친다. 한화 솔루션 신고가 시기이다.
한화솔루션 지배구조
(한화그룹 지배구조 개편에 대한 뉴스 참고)
한화솔루션은 한화 그룹에 속해 있다.
한화그룹 중 요즘 핫한 종목이 한화솔루션과 에어로스페이스가 아닐까
태양광과 방산/우주
한화솔루션의 자회사 구조를 보면 알 수 있듯이
한화솔루션은 화학/소재/태양광/유통등의 사업부를 포함하고 있다.
이중 첨단소재는 분리매각 한다고 뉴스가 떴었다.
매각 비용으로 한화솔루션이 태양광 분야를 더 넓히기 위한 투자를 감행할 것이라는 기대도 있는데,
첨단소재를 분리매각한다고 해서 주가는 폭락을 했었더랬다..ㅠ
한화임팩트는 한화파워시스템을 인수해서 수소사업을 확장한다고 한다고 하니,
한화는 앞으로도 에너지 관련 사업에 투자를 꾸준히 하려는 모양이다.
한화 솔루션이 한화임팩트의 지분도 꽤 보유 하고 있으니 나쁜 뉴스는 아닌거 같다.
수소도 발전할 수 밖에 없는 산업분야가 아니겠나 하는 생각.
한화솔루션 지배구조 및 2022년 2분기 IR 자료
(file:///C:/Users/KITECH/Downloads/2Q22%20Hanwha%20Solutions%20Earnings%20Report_KOR_Final.pdf)
한화솔루션 2분기 IR자료를 보면 매출액 대비 영업이익이 굉장히 크게 늘었음
전분기 대비 영업이익 증가에 태양광 사업의 기여율이 높다.
총 매출내역을 보면 케미칼에 비해 영업이익율이 낮음.
2분기 태양광 사업은 처음으로 흑자로 전환한 것으로, 다음 분기의 실적을 한번 더 기다려 봐야할 듯
적자 전환하지 않는다면 주가는 탄력을 받을 수 있을 듯 하다.
케미칼 부분은 1-2분기 유가 상승으로 인해 영업이익이 감소했다고 함.
3분기 부터는 유가 하락이 반영되나, 소재 가격의 변동에 따라 이익치 변경 될 수 있음
백화점 영업이익 역시 코로나 확산에 따라 3분기 수치가 조정될 듯 ..
IR자료에서 눈길을 끄는 미래 산업 관련한 부분이 있었는데, 개인적으로 흥미로움.
한화 솔루션의 소재/신재생 에너지로 수소를 생산하고,
한화파워시스템의 기술로 수소 발전을 하겠다는 그림인데,
그림대로만 된다면 엄청난 회사가 될 수 있을것 같다.
가정 단위의 수소 발전이 가능해 진다면ㅋㅋㅋ
한화솔루션 증권사 리포트
(ile:///C:/Users/KITECH/Downloads/2Q22%20Hanwha%20Solutions%20Earnings%20Report_KOR_Final.pdf)
2분기 어닝으로 신나있는 분위기에 경각심을 주는 증권사 리포트가 있네요
너무 신나면 무지성 매매를 하게되니까 부정적 리포트를 먼저 보자
[2022년 하반기 재무부담도 감안해야/유안타증권]
태양광에 들어가는 폴리실리콘의 공급이 과잉될것으로 예측된다는 입장입니다.
2022년에 과잉 공급된 폴리실리콘은 2023년 태양광 산업으로 소모되겠지만,
폴리실리콘 신규 설비가 가동되면 다시 과잉 물량이 발생한다.
2023년 태양전지 모듈 공급능력은 글로벌 수요량 대비 2.3~2.5배에 해당하는 양...(어마어마)
태양전지의 웨이퍼 가격 인상/인하는 모듈 판매가격에 전가 되기 때문에 수익이 줄어들 수도..
결과적으로 유안타 증권은 목표가를 올리지 않았다
내년엔 영업이익이 떨어질 것으로 예상했고, 특히 2021년과 2022년에 매출에 큰 영향을 준 화학제품의 영업이익이 줄어들 것으로 예상.
올해 전체 영업이익은 작년과 크게 다르지 않을 것으로 판단함.
다만, 글로벌 태양전지 체인 잉여캐파는 증가 할 것으로 예측했는데,
이 시장을 한화솔루션이 잡는다면 회사 영업이익 증가에 기여할 수 있을 듯 하다
유안타 증권에서 후반기 전망을 부정적으로 보는 이유 중 하나는 한화임팩트의 인수 잔금으로 인해 영업현금흐름이 나빠질 것이라는 것
올해와 내년에 Capex와 한화임팩트 인수 잔금으로 사용되어야 하는 현금량이 꽤 크다
다만, 각 계열사의 영업이익이 개선되면 한화솔루션의 이득에도 도움이 될 수는 있겠지
[큐셀 적자 축소 (22.07.04), 해가 빨리 떴다 (22.07.29)/유진투자증권]
유진 투자증권은 4월과 6월, 7월까지 총 4건의 올해 한화솔루션에 대한 증권사 리포트를 발행했다.
7월달 실적 발표전 큐셀의 적자가 축소 되고 있다는 리포트를 발행했는데,
유안타 증권에서 말하고 있는 화학제품의 매출 감소에 대해 유진 투자 증권은 좀 더 긍정적인 의견을 보이고 있다.
또한, 큐셀의 영업이익 적자가 감소하면서 전체 영업이익은 증가할 것으로 주장한다.
올해 전체 매출액이 작년에 비해 30%정도 증가할 것으로 예측했고, 주가 목표를 상향 했다.
2Q 실적 이후에 발행한 리포트를 살펴 볼까
[해가 빨리 떴다]
예상보다 태양광 부문의 흑자 전환이 빨리 왔다는 의미인듯 함.
한화솔루션 IR자료에서 발표한 연간 가이던스가 기존 8.5GW 에서 +0.3GW 상향 조정했다고 ...
즉, 하반기 출하량도 증가하고 판가 인상에 의한 이익이 지속적으로 발생할 것이라고 한다.
1분기에 발생한 전쟁의 여파가 2분기 태양광 산업 가치를 올리는 역할을 했음..
리포트 마지막에 유진투자 역시 화학제품의 매출액은 줄어들 것으로 전망하고 있지만,
신재생에너지 매출 증가가 이를 만회해 줄것으로 예상하고 있다.
목표 주가는 6만원으로 상향
총 매출은 줄었들 것이나 영업이익은 증가할 것이라고 예측했다.
신재생에너지 매출로 인한 부가가치가 증가되기 때문이인데,
무려 ROE가 6.1 -> 9.2로 늘거라 예상함. ROE 약50%증가?! 가능할까..
[의심이 확신으로 바뀌는 순간 /하이투자증권]
하이 투자증권 역시 거의 매달 한화솔루션에 대한 증권사 리포트를 발행했다.
제목에서 부터 한화솔루션 옹호론자 같다 ㅎㅎ
2022년 4월 / 속도보다는 방향성 = 태양광이 적자지만 앞으로 성장할 분야인 만큼 방향성은 옳다
2022년 5월 / 태양광에 점점 빛이 들어오기 시작할 하반기 = 폴리실리콘업체 보다 모듈 업체로 이익이 이전될 것
2022년 7월 초 / 확실해진 방향성에 속도까지 높아진다
태양광 사업 분야가 적자일 것으로 예상, 여전히 하반기 턴어라운드 예측
그러나 2분기 컨센서스 부합할 것으로 예상. 한달만에 목표주가를 아래와 같이 상향시켰다.
(최근 폴리실리콘 가격이 하락했던 기억이... 그래서 이익치가 높아진 건가..?)
7월 29일 한화솔루션 IR 이후 하이투자증권은 [의심이 확신으로 바뀌는 순간]이라는 제목의 리포트를 냈다.
신재생 에너지의 흑자가 일회성 수익없이 모듈판매가격 x 모듈출하량에서 발생한 것으로,
하반기에도 모듈 출하량은 증가하고 판매 가격은 상승할 것으로 기대된다고 함.
즉, 이익 전망치가 더 높아질 거라는 얘기.
또한 4분기에는 폴리실리콘 가격 하락으로 약 1000억원의 영업이익을 예상할 수 있다고 함...
케미컬 분야는 이전 리포트와 동일하게 유가 상승으로 인한 원가 부담이 영업이익을 낮추는 상태로 보고 있음.
하반기 케미컬 분야의 영업이익 하락은 모두 공통적인 의견이네 ㅠㅠ
하이 투자증권은 미국의 인플레이션 경감법 이후 새로운 리포트(22.08.11)를 추가 발행했
태양광 산업에 대해
1) ITC 혜택 기간 10 년 연장(2023 년 → 2032 년),
2)적용 세율 30%로 상향 등의 내용을 담고 있어
"금번 법안으로 재정지원 기간 및 정도가 대폭 확대된 만큼, 향후 미국 내 태양광 및 풍력 시장 확대를 본격적으로 기대할 수 있게 되었다.
법안에 따르면
미국 현지 생산품에 대해 폴리실리콘 3 달러/kg, 웨이퍼 12 달러/㎡, 모듈 7 센트/W 등의 공제를 받을 수 있다.
동사는 현재 모듈 1.7 GW 외에 23 년 하반기 1.4GW 추가 가동, REC Silicon 역시 폴리실리콘 생산 재개에 이어 잉곳/웨이퍼 신규투자 검토 중
.해당 투자가 마무리되면 동사는 미국 내 태양광 전 밸류체인 확보 뿐 아니라 크레딧 혜택 또한 확대될 수 있다
[하이투자증권 증권사 레포트 발췌/http://hkconsensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=612601]
..... 라고 긍정적으로 평가하고 있다
세금 우대를 받을 수 있어 매출액이 늘 수 있다는 의미겠지..?
보고서에서는 한화솔루션의 셀/모듈 시장이 앞으로 어떻게 확장해 나갈지 예측하는 그림이 있는데,
REC Silicon과 함께 내년부터 미국시장 확장될 것이 기대됨
미국 시장에 관련된 내용 들이 이번주에 계속 뉴스로 나왔었다
이 법안과 연계되어 미국내 신규 설비를 구축하려고 한다는 한화솔루션 관련 뉴스가 뜨면서 주가가 탄력을 받았고,
한화 큐셀의 공장 부지는 미국 텍사스주, 조지아주, 사우스캐롤라이나주 등을 후보로 협의 중이라는데,
결정과 공장 완공까지 시간이 꽤 필요하지 않을까? 리포트에서는 2024년을 예상 중.
대신 REC실리콘(한화솔루션이 최대주주인 폴리실리콘 생산업체)에서 미국의 폴리실리콘 공장을 내년부터 가동한다는 반가운 뉴스가 있었다.
우선은 폴리실리콘에 대한 IRA법의 수요가 있을 것으로 보이는데,
리포트에서 언급된 2024년이 아니라 당장 내년인 2023년 부터 가동이다.
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주식을 매매 할 수록 매수보다는 매도가 어렵다
어차피 매도 이후의 시점에 대해서 예측은 불가능하니
열심히 공부하여 확률을 높이는 방법 뿐 인것 같음..
누군가는 3년 동안 공부하고 주식을 매매하라고 하는데,
3년 공부가 쉽지 않으니
매매도 쉽지 않다
ㅠㅠ
죽기전날까지 투자를 할 생각이니
천천히 해나가야 할 듯
그럼 오늘 공부는 이만!