원익 QnC 놓쳐버린 report 다시 보기 (유안타 5월 29일 리포트)

원익 QnC는 1년 정도 보유한 종목임. 상하로 움직임이 꽤나 균일하게 진동하면서 하단을 높이는 중...

반도체 장비 주를 너무 빨리 팔아서 소재주로 엄청 빠르게 넘어왔으나.

반도체 장비주는 내러티브, 소재주는 실적을 따라 움직이는 특성이 있는 것으로 보임.

소재주에 대한 언급은 올해 초부터 여기저기서 나왔는데, 시간이 꽤 소요되었다.

2분기 부터는 소재주를 보라는 리포트 들이 꽤 나오고 있으니 참고해봐도 좋을거 같다

 

 

 

2025년 본업 영업이익 1000억원, 사상 최대 실적 기록 전망 / 백길형 애널리스트

 

특이점: 커버리지 개시. (개시하는 리포트는 중요하다고 했음)

 

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• 메모리반도체 고객들의 가동률 회복 및 투자 증가:
  • 국내 메모리반도체 고객들의 가동률 회복과 함께 Migration 투자가 진행 중이며, 해외 주요 고객사의 물량 회복 강도가 예상보다 높아 쿼츠/세정 부문 실적 성장에 대한 가시성이 높아지고 있음. 
• 2023년 Capex 투자:
  • 반도체 업계의 Downcycle에서도 2023년에 약 1,800억원의 Capex를 집행하여 쿼츠 중심의 선제적인 생산 능력을 확보했습니다. 이는 2025년에 쿼츠 부문 매출액이 4,000억원에 육박할 것으로 기대
• 실적 성장 전망:
  • 2024년과 2025년에 연결기준 연간 영업이익은 각각 1,507억원(OPM 16%)과 1,950억원(OPM 19%)으로 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망됩니다. 특히, 2024년과 2025년 쿼츠부문 영업이익은 각각 492억원(OPM 15%)과 781억원(OPM 19%)으로 전사 실적 성장을 견인할 것
• 대만법인 및 신규 아이템:
  • 2024년 하반기 대만법인 주력 고객사의 가동률 회복 및 4nm 이하 선단공정향 신규 아이템 진입을 기대
• 메모리반도체 Capex 재개:
  • 2025~2026년에 메모리반도체 Capex 재개가 본격화되면서 전공정 투자 모멘텀이 강화될 것으로 예상되며, 이는 회사 실적에 긍정적인 영향을 미칠것
• 세정부문 성장:
  • 2025년 기준 세정부문의 전사 영업이익 기여도는 15%로 확대될 것으로 전망됩니다. 이는 인텔 및 삼성전자를 포함한 북미 Foundry Capex 확대에 따른 수혜 
• Deposition Technology 실적 회복:
  • 2022년 말에 인수한 Deposition Technology의 실적 회복세가 감지되고 있으며, 2024년 하반기부터 본격화될 것으로 예상
• 애널리스트는 원익QnC가 반도체 업계의 변화에 발맞춰 선제적인 투자와 생산 능력 확대로 성장 가능성이 높다고 평가. 특히 메모리반도체 분야에서의 투자 증가와 가동률 회복, 주요 고객사의 신규 아이템 진입 등은 원익QnC의 실적을 견인할 중요한 요소로 작용할 것

 

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목표가

 

 

• 투자의견: BUY (매수)
• 목표주가: 50,000원
• 현재주가: 34,300원 (2024년 5월 28일 기준)
• 상승여력: 46%
• 매출액: 7,832억원 (2022) → 10,195억원 (2025)
• 영업이익: 1,151억원 (2022) → 1,950억원 (2025)
• 지배순이익: 538억원 (2022) → 1,331억원 (2025)
• ROE: 15.8% (2022) → 23.4% (2025)
• 전사 영업이익 기여도: 2025년 기준 15%로 확대 예상
• 주요 고객사: 인텔, 삼성전자 등 북미 Foundry Capex 확대에 따른 수혜

 

 

최근 리포트 중 목표가가 높음. 최근 대부분의 증권사가 목표가를 올림. 

 

어디까지나 리포틑 참고만.. 잃는건 내돈이다.